Groot-Brittannië te koop
De wereld wedijvert om Britse bedrijven. Waarom zijn de lokale bevolking niet geïnteresseerd?
Jeff J Mitchell/Getty Images
Een tabaksbedrijf dat probeert te profiteren van de behandeling van longziekten nodigt uit tot weinig vleiende vergelijkingen met de man die, nadat hij zijn moeder en vader heeft vermoord, de rechtbank om genade vraagt omdat hij een wees is, zei Dasha Afanasieva op Reuters Breakingviews . Maar dat is wat 's werelds grootste tabaksbedrijf, Marlboro-maker Philip Morris, probeert te doen, met zijn bod van £ 1 miljard op Vectura, een Britse farmacie die gespecialiseerd is in medische inhalatoren. De pitch van Philip Morris - dat het een 'wellness'-bedrijf wil zijn en op een dag zal stoppen met fag's, eerlijk gezegd - heeft medische groepen woedend gemaakt, zei Nils Pratley in de bewaker . Rivaliserende bieder Carlyle - een grote Amerikaanse private equity-onderneming die nauwelijks de belichaming is van heiligheid - bevindt zich dus in de ongebruikelijke positie om zichzelf te kunnen presenteren als de ethische optie.
Deze sage is slechts een van de vele die zich afspeelt in Britse bestuurskamers te midden van de explosie van overnameactiviteiten dit jaar. De defensiesector is bijzonder druk, zei Martin Vander Weyer in de toeschouwer . Militaire leiders hebben alarm geslagen over een bod van 2,6 miljard pond op Ultra Electronics, dat apparaten maakt die marineschepen beschermen. En ministers zijn actief geïnteresseerd in een bod van £ 6,3 miljard in de VS op de Coventry-componentenmaker Meggitt. Maar ondanks al het gepraat over het nationale belang, is de kans klein dat een van beide deals wordt geblokkeerd. Relatief goedkoop, en vaak met grote groeivooruitzichten, zijn Britse bedrijven plotseling een rage op de wereldmarkt, zei Matthew Lynn in De Zondag Telegraaf . Maar één groep kopers is nergens te bekennen: onze eigen FTSE-giganten. Er zijn tal van blockbuster-deals die kunnen worden gedaan. Een aanbod van Vodafone kan bijvoorbeeld in de smaak vallen bij aandeelhouders van BT; en Whitbread, of zelfs Unilever, zou Greggs kunnen grijpen, voordat Coca-Cola of Nestlé een duik namen. Niemand zou pleiten voor een overgang naar economisch nationalisme in Franse stijl, maar het zou geruststellend zijn als sommige van onze eigen bedrijven de waarde zouden inzien die iedereen kan, en de ambitie zouden hebben om dit na te streven.
Geef het Britse systeem de schuld, zei Michael Tory in de FT . De reden waarom Britse bedrijven goedkoop zijn – en de FTSE 100 heeft zo relatief slecht gepresteerd in termen van kapitaalgroei – is te wijten aan de te grote uitkering van dividenden. De risicoaversie van Britse besturen weerspiegelt grotendeels de doelstellingen van hun inkomenshongerige institutionele eigenaren. Het VK heeft een aanvullend alternatief voor private equity nodig om zijn bedrijfssector nieuw leven in te blazen: megapensioenfondsen, zoals in de VS en Canada, die op grote schaal en met risicobereidheid op de lange termijn investeren. Zonder hen is er niet veel hoop dat het Britse kapitalisme floreert.
